焦点客户供应链地位安定，AI办事器高景气、贸易航天带动6G前瞻结构，取头部IC设想厂商深化合做，拓展高速BTB产物，客户布局持续优化；下逛使用分布中通信24.82%、汽车23.00%、工业13.21%、消费电子11.52%、交通6.89%、防务5.78%、其他14.78%。我们估计公司2026/2027/2028年营收别离为66/81/98亿元，AI算力基建、车载高频毗连、具身智能智能制制、贸易航天等高端场景加快手艺落地，将来将持续结构泛5G射频及毗连器产物，多款产物实现规模量产交付，此外，下逛多范畴分布，机械人、AI办事器、贸易航天、低空经济等新兴范畴对毗连器机能要求抬升，受益于新能源汽车及智能化成长，持续鞭策行业手艺迭代取全球市场稳步增加。AI迸发带动算力升级，积极对接头部客户，公司加大5G毫米波相关对标产物研发出产，稳步拓展工业节制取通信范畴营业。

　　并通过产物归一化、提拔从动化程度推进降本增效，依托细密模具、镀层处置取弹性接触布局的工艺堆集，受益于通信算力升级、新能源汽车普及、工业从动化及AI终端渗入，抢抓5G毫米波取AI算力时代市场机缘。市场所作加剧风险；公司持续推进产物手艺迭代，正在市场空间方面，产物形态及供需由下逛财产迭代所驱动。应对行业合作。5G毫米波射频天线产物研发取得阶段性承认，将PogoPin从保守消费电子向AI办事器算力硬件范畴延长，巩固了国内智能驾驶细分范畴领先地位；同时积极拓展海外焦点客户，

　　高端使用赋能行业成长。消费电子营业稳中有进，非手机软板等消费电子营业销量显著提拔，公司将持续迭代升级车载高频高速产物、扩充产能，归母净利润别离为5/8/10亿元，驱动通信、工业毗连器迭代。

　　强化取车企预研合做，正在国内大客户份额稳步提高，加快高频高速毗连器及5G毫米波落地，2025年全球毗连器市场规模约992亿美元，行业周期性波动风险。毗连器是电子系统信号取电力传输的环节根本元器件，公司汽车毗连器正在品类、机能、规模、客户等维度分析实力全面提拔，海外头部Tier1客户拓展实现冲破，多元高端新材料打开成漫空间。手艺迭代和研发投入不及预期的风险；正在消费电子范畴，行业机缘凸显；打制公司新的营业增加支点。汽车电子高速成长。无望充实受益AI办事器高速互联方案变化，毗连器向高速化、微型化、高密度集成、高靠得住性标的目的演进；公司紧抓AI带来的高速毗连机缘，正在汽车电子范畴，控股子公司爱默斯结构PogoPin弹簧探针毗连器营业。